摩根士丹利（Morgan Stanley）針對TFT面板產業發表最新研究報告指出，面板業這波不景氣將比上次2002年下半年景氣空頭走勢的情況還要嚴峻，預估面板業未來景氣將走U型復甦，而非V型狀態，包括友達、奇美電等今年上半年營收暨獲利將較去年同期呈現衰退，亦即仍會持續虧損兩季，因此股價尚可能做進一步修正。

摩根士丹利執行董事王安亞分析，在去年聖誕節後包括17吋和19吋等監視器面板銷售情況不錯，但15吋和筆記型電腦面板則仍呈現相對疲弱，預估今年Q2期間，部分17吋面板價格雖可能出現微幅上揚，但LCD TV面板價格則仍將維持跌勢，預期若17吋面板價格能穩定，部份客戶勢必也會開始尋求強化庫存機制；整體而言，保守看待面板業今年過度供給的市況，同時對台灣TFT-LCD產業持「審慎」觀點，惟長期則仍舊看好。

此外，摩根士丹利報告也指出，分別調降對友達、奇美電2家公司在去年Q4以及今、明兩年的獲利預估，評等皆維持「減碼」，並將友達未來12個月目標價降至29元，奇美電目標價則降為28元。

摩根士丹利指出，將友達去年Q4每股獲利調降至每股虧損0.31元，比公司內部預期的虧損0.20元還低，並將友達今年度EPS由2.75元降至1.4元，2006年亦由4.6元降至4.5元，同時先前友達在2002年下半年的不景氣期僅出現一季虧損，但這次預估將會出現三季虧損，估其稅前毛利要跌到14％才會觸底，遠低於上次的20％。

在奇美電部分，摩根士丹利報告則指出，將奇美電去年Q4的獲利調降為每股虧損0.61元，今年度EPS由2.55元降至1.1元，2006年則由5.15元降至4.25元；同時這波不景氣將可能使其出現連三季的虧損，超過上次連兩季的情況，稅前毛利約在12％觸底，也將低於上次的19％。